公告显示杠杆炒股是什么意思，报告期内,公司实现归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润快速增长,主要原因系公司及下属子公司积极拓展行业应用和业务领域,同时持续提升研发能力,提高运营效率,实现收入及利润的同步增长。

贵州茅台（600519.SH）今年上半年业绩略超券商预期，也略超全年增速指引。贵州茅台今日晚间发布了2024年中期财报，以及2024-2026年度现金分红回报规划，首次明确未来三年，每年度现金分红总额不低于当年归母净利润的75%，每年现金分红分两次（年度和中期分红）实施。

公告显示，上半年公司实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%，归属于上市公司股东的净利润416.96亿元，同比增长15.88%。而此前，贵州茅台给出的今年经营目标是——营业收入同比增长15%左右。

贵州茅台这份中报略超出绝大多数券商预期。据财联社记者统计，目前，包括浙商证券、国泰君安、招商证券、广发证券、华创证券等在内，共有12家券商对贵州茅台上半年净利润做出预测，普遍预计上半年业绩同比增幅在14%~15.8%。

分季度看，今年Q2，贵州茅台营业收入和归母净利润增速分别为16.95%和16.1%，超出多数券商预期，上述12家券商对贵州茅台Q2业绩增幅的预测区间在12%~16%。

分产品看，今年上半年茅台酒实现收入685.67亿元，同比增长15.67%，茅台系列酒实现收入131.47亿元，同比增长30.51%，茅台系列酒增速超出公司整体营收增速，系列酒营收占比也提升约1.5个百分点至16.09%。

分渠道来看，今年上半年贵州茅台直销渠道（注：自营和“i茅台”电商平台）实现营收337.28亿元，同比增长7.35%，批发代理渠道实现营收479.86亿元，同比增长26.5%。直销渠道占比同比下滑约4个百分点至41.28%。

对于直销占比下滑，或与今年上半年公司“控货挺价”有关。今年上半年，公司一度暂停了“达标”企业申购1499元/瓶茅台酒的政策。另一方面，公司直销平台“i 茅台”上半年实现酒类不含税收入102.5亿元，同比增长9.7%，增速低于公司整体营收增速。

（图说：今年茅台批价走势数据来源：易茅时价）

值得一提的是，今年上半年，受消费疲软、618期间黄牛低价甩货等因素影响，贵州茅台最畅销的单品——茅台酒（53度 500mL）批价整体一度快速下跌。易茅时价小程序显示，年初茅台酒批价约2700元/瓶左右，而6月下旬一度跌至2100多元/瓶。不过，随后茅台暂停多地企业以1499元团购，减少375ml的巽风酒供应等，同时多地茅台经销商也护盘稳价。这些都导致茅台酒批价自6月下旬持续回升，截至今日，茅台酒批价约2440元/瓶。

“根据我们的跟踪数据，7月底以来，茅台批价大幅上涨，24年原箱茅台酒约2710/瓶，涨幅100-140元左右，24年散瓶茅台酒2440元/瓶，涨幅50-60元左右。”国内某券商食品饮料分析师对财联社记者表示，茅台批价回升，诱因是近期部分酒商短时间集中补货，叠加茅台紧缩投放所致。

而针对后续茅台酒的价格走势，尤其是中秋节价格如何走？上述券商分析师认为，主要取决于以下几个变量：中秋黄牛倒货情况，此前暂停的1499元企业团购能否恢复，此部分回收的配额以何种方式投放，以及市场需求改善的情况。

不过，亦有券商对茅台酒的价格走势相当悲观。今年7月底，瑞银证券就在一份研报中称，悲观情景下，到2025年底，茅台的批发价可能从当前水平下跌50%。瑞银同时看空五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。

尽管当前社会对白酒的预期似乎颇为悲观，但在今年8月初的一场闭门恳谈交流会上，贵州茅台董事长张德芹谈及行业时，却透露了一丝乐观。彼时，张德芹表示，“现在白酒行业处于调整期，但茅台领导班子感觉并没有那么可怕。未来茅台要加大国际化力度，加码国际市场。相信茅台在国际市场上会有进步。”

除加码国际市场外，在近期举行的贵州茅台酒2024年半年市场工作会上，茅台也首次提出向“新商务”转型，瞄准独角兽、专精特新、小巨人等企业，培育新能源、生物科技、数字科技等新兴产业的从业者为新消费群体。在产品方面，强化“橄榄型”结构，以53度飞天茅台为中坚，优化大单品“金字塔”矩阵，确保飞天在产品矩阵中保持重量级地位，其他规格产品要尽量控制在合理范围内，并且要有消费场景准确定位。

（文章来源：财联社）

文章来源：财联社

原标题：茅台上半年业绩略超多数券商预估 首次明确未来三年分红率不低于75%|财报解读杠杆炒股是什么意思

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